De afgelopen week stond in het kader van alweer een bijeenkomst van de Europese leiders. Het was geen verrassing dat er geen verrassing in de plannen zat. In de dagen en weken ervoor was er al een vrij duidelijk beeld gerezen van de ideeën die leefden onder beleidsmakers.

De markten zien het liefst een directe oplossing, maar die is er niet. Sterker nog, om de zuidelijke landen onder druk te houden zijn de stappen tot dusverre elke keer net genoeg gebleken om door gaan. Wij beoordelen de uitkomsten als stappen in de goede richting: de ‘vrijwillige afslag’ op Griekenland, de herkapitalisatie van de banken, de hefboom op het EFSF en het voornemen om een directere sturing te krijgen op het fiscaal en economisch beleid van de achterblijvers. Maar de plannen dragen het risico in zich dat het moeilijk kan zijn ze te verwezenlijken en op de kortere termijn hangt het voorlopig op de bereidheid van de ECB om staatsobligaties te blijven kopen.