Fed geeft positief signaal
De Fed verlaagt het weinig bekende 'noodrentetarief' waarmee ze aangeeft oog te hebben voor ontwikkelingen in de markt zonder groots in te grijpen. Wij handhaven vooralsnog ons neutrale advies voor aandelen omdat verliezen die banken of hedgefondsen hebben geleden ook nog de komende weken naar buiten kunnen komen. Daarnaast zijn de problemen in het financiële systeem hiermee niet direct opgelost.

Fed verlaagt discontotarief
De Fed heeft aangekondigd het discontotarief ('noodrentetarief') te verlagen van 6.25% naar 5.75%. De Fed wil voorkomen dat de toegenomen onzekerheid en de opgelopen kredietopslagen de economische groei beperken. Het discontotarief is de rente waartegen commerciële banken op aanvraag bij de Fed kunnen lenen. De belangrijkere federal funds target rate die de geldmarkttarieven sterker stuurt, blijft ongewijzigd op 5.25%.

Positief signaal
De Fed geeft met de verlaging van het 'noodrentetarief' aan dat ze oog heeft voor de ontwikkelingen in de markt, zonder het belangrijkere Fed fund target rate te wijzigen. Wel ligt het nu voor de hand dat de Fed op de eerstvolgende vergadering van 18 september de rente verlaagt. Aangezien er normaal 100 basispunten tussen de Fed fund target rate en het discontotarief ligt, valt zelfs niet uit te sluiten dat er een renteverlaging van 0.5% in de pijplijn zit. De actie van de Fed lijkt een compromis te zijn, want de centrale bank had ook met een verlaging van de federal funds target rate een ondubbelzinnig signaal kunnen geven. Maar dat gaat de Fed vooralsnog te ver. De verlaging van het 'noodrentetarief' van de Fed geeft de financiële markten een belangrijke steun in de rug en beïnvloedt het kortetermijn sentiment positief. Wij handhaven vooralsnog ons neutrale advies voor aandelen omdat verliezen die banken of hedgefondsen hebben geleden ook nog de komende weken naar buiten kunnen komen. Daarnaast zijn de problemen in het financiële systeem hiermee niet direct opgelost.