Spreiding
Volgens Polfliet is het daarom in de eerste plaats een goede spreiding belangrijk: diversificatie over individuele beleggingen én assetcategorieën. Vervolgens wordt bekeken welke strategie binnen de diverse assetcategorieën de beste kapitaalbescherming biedt. Als voorbeeld noemt hij een belegging in een aandelenfonds dat belegt in defensieve aandelen met een lager dan gemiddeld risico. Polfliet: “Bij deze zogenoemde conservative equities gaat het niet alleen om koersresultaten, ook het lagere neerwaartse risico en het hogere dividendrendment spelen een belangrijke rol. Hierdoor kan de belegger rekenen op een marktconform aandeelrendement, terwijl het risico substantieel verlaagd wordt.” Polfliet benadrukt dat hij geen valse verwachtingen wil wekken. “Als de markt in zijn geheel daalt, zullen ook deze aandelen mee naar beneden komen, maar wel veel minder . Hierdoor hoeft bij een herstel van de markt maar een beperkter verlies te worden goedgemaakt. Dat slaapt toch prettiger.”

Beleggingshorizon
Frank Groven, product specialist Fixed Income van Robeco, benadrukt dat bij het inrichten van het vastrentende gedeelte van de portefeuille vóór alles duidelijk moet zijn welke beleggingshorizon de belegger heeft. “Voor kapitaalbescherming op korte termijn kan de beste keuze een spaarrekening zijn. Met een langere beleggingshorizon kan worden belegd in obligaties.” Daarbij is belangrijk welke strategie wordt gekozen gezien het renterisico. “Als de rente stijgt, daalt immers de koers van de obligatie.” Groven geeft aan dat tegenwoordig absolute return-achtige fondsen worden aangeboden die actief gebruik kunnen maken van fluctuaties van de rente – omhoog en omlaag. “Een voorbeeld is Robeco Flex-o-rente, dat door middel van futures posities inneemt om ook te kunnen profiteren van een rentestijging.”

Geldontwaarding
Binnen een portefeuille die is gericht op vermogensbehoud, moet ook rekening worden gehouden met inflatie, die de koopkracht van het vermogen op termijn kan aantasten. Een deel van de inflatie wordt goedgemaakt door prijsverhogingen die de ondernemingen binnen het aandelengedeelte van de portefeuille kunnen doorvoeren. Groven: “Vaak is deze pricing power echter beperkt, waardoor de belegger toch wordt blootgesteld aan geldontwaarding bij een stijgende inflatie. Daarom wordt vaak gekozen voor inflation-linked obligaties of voor fondsen die daarin beleggen. Deze vooral door overheden uitgegeven obligatieleningen keren een vaste couponrente uit, plus een extra vergoeding die is gebaseerd op de ontwikkeling van een consumentenprijsindex. Ook een belegging in grondstoffen kan voor inflatiebescherming zorgen, zegt Polfliet. Grondstoffen zijn per slot van rekening aanjagers van inflatie en bieden daarmee de meest directe inflatiehedge. Hij noemt ten slotte ook een indirecte belegging in onroerend goed als inflatiehedge. “Onroerendgoedmaatschappijen sluiten vaak lange huurcontracten die jaarlijks worden aangepast aan de inflatie.”

Deze informatie is met zorg samengesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V. (hierna Robeco) en is uitsluitend bedoeld om de lezer te voorzien van informatie over de specifieke capaciteiten van Robeco, maar is geen aanbeveling om bepaalde effecten of beleggingsproducten te kopen of te verkopen. De inhoud is gebaseerd op betrouw baar geachte informatiebronnen. Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Robeco Institutional Asset Management B.V. (Handelsregister nummer 24123167) is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam.