Waardevernietiging
Lokale aandelenmarkten dalen ongeveer 0,4% op de dag nadat de nationale ploeg op een WK verliest. Die 0,4% lijkt misschien niet veel, maar voor bijvoorbeeld de Nederlandse beurs is dat al gauw een waardevernietiging van rond de anderhalf miljard euro binnen een dag!

Dit effect kan niet verklaard worden door economische aspecten. Het effect blijkt sterker in de eliminatiefase van het WK, dan in de groepswedstrijden. Daarnaast is dit effect vooral sterk in de grote voetballanden Engeland, Frankrijk, Duitsland, Italië, Spanje, Argentinië en Brazilië.

Twee mogelijkheden
Oplettende lezers zullen denken misschien dat ze hier niet van kunnen profiteren aangezien zij de uitslag van te voren natuurlijk niet weten. Er zijn echter een aantal mogelijkheden:

• Voor de start van de wedstrijd aandelen verkopen in beide deelnemende landen en deze positie aanhouden tot de handelsdag na de wedstrijd. We weten immers dat het winnende land waarschijnlijk geen effect zal laten zien, maar het verliezende land waarschijnlijk wel. Er kleeft een groot nadeel aan deze strategie: de winsten zijn infrequent en waarschijnlijk te klein om transactiekosten te overleven.
• Een alternatief is het verkopen van een liquide aandelenindex die het effect van alle WK landen zal weerspiegelen, zoals de Amerikaanse S&P500 of zelfs een globale index op de dag dat het WK begint tot de dag na dat het WK eindigt en dit geld op uw spaarrekening parkeren. Zo hebt u weinig transactiekosten. Daarnaast zullen meer landen verliezen dan winnen, waardoor gemiddeld genomen het WK-effect negatief is.

Oranje wereldkampioen
De Amerikaanse beurs doet het tijdens een WK het gemiddeld -met een rendement van circa 2,5% - een stuk slechter dan op andere beursdagen (die een rendement van circa +1% genereren). De voorgestelde strategie zou dan ook een structurele longpositie in de Amerikaanse aandelenmarkt ruim verslagen hebben.

Als u in de periode van 1950 tot eind 2007 tijdens WK's uit de Amerikaanse beurs gestapt zijn, dan had u 25% tot 50% meer rendement behaald. Er lijkt dus een vrij sterk WK-effect te zijn. Kortom, nog een extra reden om te hopen dat Nederland wereldkampioen wordt. Ik zal in elk geval extra hard juichen!

Door: Guido Baltussen

Deze column verscheen ook op IEX.nl

Dr. Guido Baltussen is expert in behavioral finance. Momenteel is Baltussen senior researcher bij de Quantitative Strategies afdeling van Robeco, waar hij zijn behavioral finance-kennis gebruikt om lucratieve beleggingsstrategieën te ontwerpen. Ook is hij assistent Professor op de Erasmus Universiteit en managing partner van het statistisch advies- en
trainingsbureau Tridata. Baltussen schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als
professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.