Lukas Daalder publiceert regelmatig een selectie links die elk een eigen visie op de macro-economische situatie van dat moment geven.

Onderstaande links komen van publieke websites, waarbij hij verwacht en hoopt dat er op een correcte wijze met data, grafieken en informatie is omgegaan. Garanties daaromtrent geeft hij echter zeker niet af. De links zijn niet bedoeld om zijn eigen mening weer te geven, maar zijn slechts ter informatie en ter prikkeling: het komt regelmatig voor dat hij het niet met de gekozen argumentatie eens ben. Lukas laat het aan de lezer zelf om een eigen oordeel te vellen, maar staat open voor suggesties of input. Discussie over de stellingen van de links juicht hij overigens van harte toe. lees meer

Tijdens de financiële crisis zijn diverse gerenommeerde financiële instellingen failliet gegaan, uiteengevallen, overgenomen of door de overheid gered. Om herhaling te voorkomen zijn hervormingen nodig. Maar welke? MarketMinds zet de belangrijkste plannen op een rij.

Tijdens de kredietcrisis zijn veel financiële instellingen door het ijs gezakt. Nog steeds hangen er banken aan het staatsinfuus. Om de stabiliteit van de financiële sector te vergroten wordt op allerlei niveaus nagedacht over hervormingen: door de branche zelf, door de Nederlandse overheid, in Brussel, in Basel en door het onlangs opgestarte Sustainable Finance Lab, waarbij wetenschappers en experts uit de sector zijn betrokken. Inmiddels zijn enkele plannen bekend geworden.
lees meer

De afgelopen week stond in het kader van alweer een bijeenkomst van de Europese leiders. Het was geen verrassing dat er geen verrassing in de plannen zat. In de dagen en weken ervoor was er al een vrij duidelijk beeld gerezen van de ideeën die leefden onder beleidsmakers.

De markten zien het liefst een directe oplossing, maar die is er niet. Sterker nog, om de zuidelijke landen onder druk te houden zijn de stappen tot dusverre elke keer net genoeg gebleken om door gaan. Wij beoordelen de uitkomsten als stappen in de goede richting: de ‘vrijwillige afslag’ op Griekenland, de herkapitalisatie van de banken, de hefboom op het EFSF en het voornemen om een directere sturing te krijgen op het fiscaal en economisch beleid van de achterblijvers. Maar de plannen dragen het risico in zich dat het moeilijk kan zijn ze te verwezenlijken en op de kortere termijn hangt het voorlopig op de bereidheid van de ECB om staatsobligaties te blijven kopen. lees meer

Robeco WebTv's Johan Zonneveld interviewt Robeco fondsmanager Mark Glazener over de winstontwikkeling van het derde kwartaal.

Share

Steeds vaker verschijnen er nieuwsberichten over Chinese bedrijven die azen op Nederlandse ondernemingen. Zijn dit slechts incidenten of vormt het de opmaat van een golf aan Chinese fusies en overnames?

Steeds vaker komen Nederlandse bedrijven bij Chinese ondernemingen op de radar. Het meest bekende voorbeeld is de mislukte overname van kabelfabrikant Draka door het Chinese Xinmao. Of, meer recent, de interesse van twee Chinese autofabrikanten in het noodlijdende Swedish Automobile. Hoewel de besprekingen niet altijd leiden tot een deal en de bedragen die met overnames gemoeid zijn, nog relatief klein zijn, is de overnamehonger van Chinese bedrijven opvallend. Het rechtvaardigt ook de vraag of dit wellicht een voorbode is van een golf aan Chinese fusies en overnames.
Enrico Pennings, bijzonder hoogleraar Toegepaste Industriële Economie, en Bas Karreman, universitair docent Organisatie en Strategie – beiden verbonden aan de Erasmus Universiteit Rotterdam – verdiepten zich in deze materie.
lees meer

Kan de EU-top voldoen aan de hoge verwachtingen?

Duitsland en Frankrijk zijn het niet eens over de wijze waarop het tijdelijke veiligheidsnet van de euro, het EFSF (omvang EUR 440 miljard), van hefboomwerking gaat voorzien. Dit heeft geleid tot het uitschrijven van twee topontmoetingen van Europese leiders: een dit weekend en een a.s. woensdag 26 oktober. Duitsland geeft de voorkeur aan het werken met kredietverzekeringen. Frankrijk ziet liever een bankvergunning voor het fonds dat hiermee toegang tot de ECB verkrijgt.

Een oplossing voor de impasse wordt nu gezocht langs de lijnen van het samenvoegen van het tijdelijke EFSF met het voorgenomen permanente ESM. Dit fusieproduct ter grootte van EUR 940 miljard moet dan al medio 2012 operationeel worden. Bovendien moet de bovengrens van bedragen worden losgelaten, die beschikbaar zijn om probleemlanden te hulp te schieten. Dit weekend wordt eerst gesproken over een grotere ‘vrijwillige’ bijdrage van de particuliere sector om de schuldenlast van Griekenland te verminderen en over een plan om Europese banken te herkapitaliseren.

lees meer

De afgelopen week stond al geheel in het teken van de naderende G20 overleg in Cannes van 3 en 4 november én van de bijeenkomst van de Europese leiders op 23 november. De G20 wil dat er volgend weekend een plan komt om de schuldencrisis in euroland te keren. Vandaar dat de ministers van financiën, hoge ambtenaren en vertegenwoordigers van Europese banken opnieuw aan een voorstel werken.

Voorzover het er nu naar uitziet komt er een voorstel om de bankenbalansen te versterken. Banken kunnen daarvoor zelf de markt op als ze zelf niet aan de mimimumeisen voldoen. Mocht dat niet lukken dan moeten ze bij de staat aankloppen voor staatssteun. Met deze stap willen de beleidsmakers de zorgen over de financiële sector wegnemen. lees meer

Kijkend naar de sterke daling van bijvoorbeeld koper, de zwakke performance van aandelen of het oplopen van de risico-opslag voor bedrijfsobligaties, zou je kunnen concluderen dat we aan de vooravond staan van een recessie. Op basis van de meest recente cijfers lijkt dat beeld overtrokken, maar er is wel sprake van regionale verschillen.

VS: geen recessie
Op basis van de meest recente cijfers lijkt de kans op een recessie in de VS momenteel nog niet erg groot. De meeste cijfers die de afgelopen maand werden gepubliceerd waren beter dan verwacht. De autoverkopen lieten een stevige stijging zien, het producentenvertrouwen herstelde en zelfs de arbeidsmarkt rapporteerde in september meer dan honderdduizend nieuwe banen. Op zich is het bemoedigend te zien dat de groeiafzwakking niet is omgeslagen in krimp, maar tegelijkertijd is er zeker geen sprake van aantrekkende groei. De groei van honderdduizend banen is bijvoorbeeld niet voldoende om de werkloosheid te laten dalen, terwijl het producentenvertrouwen nog steeds gevaarlijk dicht bij het ‘neutrale’ niveau van 50 ligt. Een recessie is niet waarschijnlijk, maar de economie is momenteel niet in staat om nieuwe tegenvallers op te vangen zoals een handelscrisis, een handelsoorlog met China of een nieuwe patstelling over een eventueel stimuleringsplan voor de economie. lees meer

Lukas Daalder, strateeg van het Financial Markets Research-team van Robeco, publiceert regelmatig een selectie links die elk een eigen visie op de macro-economische situatie van dat moment geven.

Onderstaande links komen van publieke websites, waarbij ik verwacht en hoop dat er op een correcte wijze met data, grafieken en informatie is omgegaan. Garanties daaromtrent geef ik echter zeker niet af. De links zijn niet bedoeld om mijn eigen mening weer te geven, maar zijn slechts ter informatie en ter prikkeling: het komt regelmatig voor dat ik het niet met de gekozen argumentatie eens ben. Ik laat het aan de lezer zelf om een eigen oordeel te vellen, maar sta open voor suggesties of input. Discussie over de stellingen van de links juich ik overigens van harte toe.
lees meer

De opkomende landen in de wereld bouwen in hoog tempo aan hun infrastructuur en woningvoorraad. Wegen, hogesnelheidslijnen en wolkenkrabbers worden in een mum van tijd neergezet. Dat leidt tot een grote vraag naar bouwmaterialen, zoals cement en beton. Kunnen beleggers profiteren van deze ontwikkeling?

In Nederland staat Rotterdam bekend als hoogbouwstad, met als hoogste gebouw de Maastoren van 165 meter. Dat lijkt heel wat, maar is niets in vergelijking met een stad als Shanghai. Rond 1900 woonden er zo’n 600.000 mensen in deze Chinese havenstad, die nu is uitgegroeid tot een metropool met 23 miljoen inwoners. Shanghai telt talloze wolkenkrabbers, waarvan de hoogste 492 meter is, terwijl er een van 632 meter in aanbouw is.* De sky is letterlijk de limit. lees meer

Het onvermogen van de Europese beleidsmakers om een overtuigend einde te maken aan de sluipende eurocrisis heeft de Europese (en wereldwijde) aandelenmarkten ook de afgelopen maand weer verder onder druk gezet. Weliswaar waren er ook dagen waarin de beurs sterk opveerde, maar het duurde doorgaans nooit lang voordat nieuwe onzekerheid over de eurocrisis zorgde voor nieuwe verkoopdruk. Daar komt nog bij dat de macro-economische cijfers van de afgelopen maanden laten zien dat de wereldeconomie aan het verzwakken is.

VS: economie oogt zwak
Het valt moeilijk te ontkennen dat de Amerikaanse economie er zeer zwak bij ligt. De Amerikaanse economie groeide in het eerste halfjaar met slechts 0,6% en ligt daarmee –mede dankzij een neerwaartse herziening van eerder gerapporteerde groeicijfers- nog steeds onder het niveau van 2007. Van een recessie is weliswaar nog geen sprake, maar dat de banengroei inmiddels is stilgevallen –bij een werkloosheid van 9,1%- is weinig bemoedigend. President Obama heeft begin september een omvangrijk banenplan gepresenteerd ter waarde van USD 447 miljard (ongeveer 3% van de economie), maar of dat plan door de Republikeinen zal worden goedgekeurd is twijfelachtig. lees meer

Lukas Daalder, strateeg van het Financial Markets Research-team van Robeco, publiceert regelmatig een selectie links die elk een eigen visie op de macro-economische situatie van dat moment geven.

Onderstaande links komen van publieke websites, waarbij ik verwacht en hoop dat er op een correcte wijze met data, grafieken en informatie is omgegaan. Garanties daaromtrent geef ik echter zeker niet af. De links zijn niet bedoeld om mijn eigen mening weer te geven, maar zijn slechts ter informatie en ter prikkeling: het komt regelmatig voor dat ik het niet met de gekozen argumentatie eens ben. Ik laat het aan de lezer zelf om een eigen oordeel te vellen, maar sta open voor suggesties of input. Discussie over de stellingen van de links juich ik overigens van harte toe.

lees meer

De afgelopen week waren aandelenbeurzen somber gestemd. Over de hele linie daalden de beursgraadmeters overigens in Europa het sterkst. De conjunctuurgevoelige Duitse Dax-index leverde bijna 10% in.

In het tweede kwartaal bleek de Duitse economie slechts 0.1% te zijn gegroeid, de Franse economie is in hetzelfde kwartaal stilgevallen. Het is dus niet langer zo dat de Europese kernlanden een voorspoedig herstel laten zien, terwijl de omringende landen worstelen om te overleven Daarmee dreigt een verergering van de schuldencrisis, met alle negatieve economische gevolgen van dien. Europese leiders hebben opnieuw een kans voorbij laten gaan om een antwoord op die schuldencrisis te formuleren. lees meer

De dollar zal zijn status als reservevaluta voorlopig nog niet kwijtraken, verwacht econoom Ivo Arnold. Maar dat komt vooral door gebrek aan beter. Welke alternatieven zijn er?

De roep om een alternatief voor de dollar als ’s werelds belangrijkste reservevaluta klinkt al jaren. Maar na de afwaardering van de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten door kredietbeoordelaar Standard & Poor’s laait de discussie weer op.

Vooral China roert zich. De Aziatische grootmacht hekelt de in zijn ogen buitenproportionele voordelen die de status van de dollar als reservevaluta de VS oplevert. De Amerikanen kunnen lenen tegen een lage rente en door de aanhoudende vraag naar dollars eenvoudig hun tekorten financieren. Daarnaast geniet de VS een enorme machtspositie, doordat andere landen sterk van de dollar afhankelijk zijn. Dit geldt vooral voor China, dat de grootste valutareserves ter wereld bezit, waarvan het leeuwendeel bestaat uit dollars. lees meer

Lukas Daalder, strateeg van het Financial Markets Research-team van Robeco, publiceert regelmatig een selectie links die elk een eigen visie op de macro-economische situatie van dat moment geven.

Onderstaande links komen van publieke websites, waarbij ik verwacht en hoop dat er op een correcte wijze met data, grafieken en informatie is omgegaan. Garanties daaromtrent geef ik echter zeker niet af. De links zijn niet bedoeld om mijn eigen mening weer te geven, maar zijn slechts ter informatie en ter prikkeling: het komt regelmatig voor dat ik het niet met de gekozen argumentatie eens ben. Ik laat het aan de lezer zelf om een eigen oordeel te vellen, maar sta open voor suggesties of input. Discussie over de stellingen van de links juich ik overigens van harte toe. lees meer

Wereldwijde aandelenmarkten hebben een uitzonderlijk beweeglijke week achter de rug. De markt werd heftig heen en weer geslingerd tussen hoop en vrees. Oorzaak was de politieke verlamming in de Verenigde Staten. Angst voor een terugval van de Amerikaanse economie in een recessie nam in eerste instantie toe, maar werd getemperd door onverwacht meevallende cijfers over de ontwikkeling van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De belofte van de Amerikaanse centrale bank om de geldmarktrente nog tenminste twee jaar op de huidige lage niveaus te houden was een positieve impuls op de obligatiemarkt. Daardoor daalde de Amerikaanse tienjaars rente naar een niveau van 2.3%. lees meer

Zonne-energie is in potentie een goedkoop alternatief voor traditionele vormen van energie. Maar door de gestegen prijs van zilver, nodig voor de productie van zonnecellen, ontsnapt ook deze energievorm niet aan prijsdruk. Wat betekent dit voor beleggen in zonne-energie?

De zon is een gigantische energiebron in een wereld van schaarste. Hij levert jaarlijks 10.000 keer meer energie dan we met zijn allen nodig hebben. Niet zo gek dus dat zonne-energie in relatief korte tijd een enorme vlucht heeft genomen. Om de energie van de zon om te zetten in bruikbare elektriciteit, zijn panelen met zonnecellen nodig. Een dun laagje zilverpasta moet zorgen voor een goede geleiding van het zonlicht dat op de cellen valt. lees meer

In de eurozone heeft de Europese Centrale Bank (ECB) een herstart gemaakt met het opkopen van obligaties van zwakke eurolanden. Hierdoor worden de rentelasten van deze landen lager, doordat bij de plaatsing van nieuwe staatsobligaties de rente lager uitpakt dan het geval zou zijn geweest zonder opkoopprogramma.De ECB richtte zich met het opkopen van obligaties afgelopen donderdag volgens de geruchten op Ierland en Portugal. De deur naar Spanje en Italië is toen op een kier gezet. De ECB zou volgens de berichten van donderdag bereid zijn om ook die markten te ondersteunen als ze “concrete stappen ondernemen om hun financiën te stabiliseren”. Inmiddels staat de deur wagenwijd open nadat de ECB zondag in een persbericht nogmaals onder de aandacht bracht dat zij door middel van het opkoopprogramma (Securities Markets Programme) tijdelijke marktverstoringen wil verhelpen.
lees meer

Standard and Poor's heeft het rapportcijfer voor de Amerikaanse kredietwaardigheid verlaagd van AAA naar AA+. S&P had al aangegeven dat deze verlaging mogelijk was, als maatregelen uitblijven die het begrotingstekort sterk kunnen terugdringen. Op dat vlak heeft de VS vooralsnog te weinig ambitie getoond. De aangekondigde bezuinigen waren te beperkt en ook belastingverhogingen ontbreken. De verlaging van de kredietwaardigheid komt dus niet helemaal als een verrassing.

De verlaging geeft de VS het signaal dat de overheidstekorten serieuzer moeten worden aangepakt. Maar de kredietwaardigheid was en blijft hoog, de kans op wanbetaling is namelijk nog steeds minimaal. Bovendien vinden twee van de drie grote kredietwaardigheidsbeoordelaars, Moody's en Fitch, dat de VS de AAA-status nog wel verdient. lees meer